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Dette publique et sécurité économique du pays. Dette de l'État

Thème 11. Évaluation de l'impact de la dette intérieure et extérieure sur la sécurité économique

L'essence de la dette publique, sa relation avec le déficit budgétaire de l'État.

Après avoir clarifié la nature économique du déficit budgétaire de l'État, nous avons failli analyser la dette de l'État.

Dette de l'État représente la dette qu’un gouvernement a accumulée en empruntant de l’argent pour financer des déficits budgétaires antérieurs. La dette publique est égale à la somme des déficits budgétaires passés moins les excédents budgétaires.

Ainsi, toutes les raisons qui génèrent et augmentent le déficit budgétaire sont souvent considérées dans la littérature au même titre que les raisons de l’émergence et de la croissance de la dette publique. Un point fondamentalement nouveau dans notre analyse est le passage de l’analyse de l’impact du déficit budgétaire sur l’économie à court terme à la prise en compte de l’impact à long terme de la dette publique sur son état.

La transformation du déficit budgétaire en dette publique se fait à travers :

Prêts de l'État auprès de la Banque nationale ;

Réception par le gouvernement de l'économie nationale de prêts d'États étrangers et d'institutions financières internationales ;

L'émission de titres d'État, qui représentent des obligations de rembourser l'argent emprunté avec intérêts pour tous ceux qui souhaitent acheter ces obligations d'entités économiques.

De cette manière, l’État attire des fonds supplémentaires pour satisfaire les besoins sociaux et développer la reproduction. La simple présence d’un déficit budgétaire constant et d’une dette publique croissante n’est pas un indicateur d’une détérioration de la situation économique. Actuellement en pays développés Les déficits budgétaires et la dette publique qu’ils génèrent sont en effet des facteurs de stabilisation et de développement économique intégrés au cycle économique.

En gérant efficacement les fonds empruntés, même avec une dette publique croissante, l'État peut améliorer la situation économique du pays en utilisant ces fonds de manière productive, notamment comme source d'investissement pour résoudre des problèmes sociaux aigus.

La dette publique et les déficits budgétaires qui la provoquent peuvent être des facteurs réfléchis et planifiés de stabilisation de l’économie et de son développement.

Impact sur l'économie de la dette publique intérieure et extérieure

La dette publique est divisée en dette interne et externe.

Dette publique intérieure représente la dette de l'État envers ses entités économiques, externe - devant des étrangers.

Les pays économiquement développés ont tendance à avoir une dette intérieure publique importante. D’une part, il s’agit d’un « prêt de la nation à elle-même ». Cela n’entraîne pas de sortie de fonds du pays et n’entraîne pas directement une réduction directe de la richesse de la nation. Les effets positifs de la mobilisation de ressources financières supplémentaires, qui ont conduit à la stabilisation des taux de croissance économique et à leur augmentation, peuvent couvrir de manière significative les coûts du service de la dette publique intérieure.

D’un autre côté, on ne peut ignorer un certain nombre de conséquences négatives possibles. interne dette gouvernementale.

1. Lors du remboursement de la dette aux dépens des fonds budgétaires, essentiellement aux dépens des pauvres payeurs, il se produit une sortie de revenus vers les détenteurs de titres, et donc vers les couches aisées de la société, ce qui conduit à une différenciation croissante des revenus.

2. La nécessité de rembourser la dette pourrait entraîner une augmentation impôts et en conséquence - baisse de l'activité commerciale en économie.

3. Avec une dette intérieure importante, l'effet peut apparaître et s'intensifier évincer les investissements privés. L'entrée de l'État sur le marché des prêts entraîne une concurrence accrue, ce qui entraîne une augmentation des taux d'intérêt, ce qui réduit le nombre de projets d'investissement rentables, réduit l'activité d'investissement dans l'économie et donc le taux de croissance économique.

Les obligations et actions d'entreprises privées, d'une part, et les obligations d'État, d'autre part, sont interchangeables pour les entités économiques. Ces derniers peuvent être encore plus attractifs pour certains groupes de la population, car ils sont plus fiables que les titres du secteur privé.

Les fonds qui pourraient être utilisés de manière productive dans l'économie, investis dans le développement du secteur privé réel, sont dépensés pour l'achat de titres publics et peuvent finalement se transformer en grande partie en dépenses improductives de l'État.

Même si dans une certaine mesure ces fonds sont utilisés de manière productive par l'État, il y aura quand même un transfert de ressources du secteur privé vers le secteur public, par nature moins efficace, ce qui peut conduire à diminution générale de l’efficacité de l’économie.

Intensité effacement du capital privé dépend de nombreux facteurs, parmi lesquels l'ampleur de l'augmentation de la dette publique, la confiance des entités économiques dans le gouvernement actuel et la propension associée à épargner, à stocker actifs financiers sous une forme ou une autre.

4. Théories modernes Les études sur l'inflation s'intéressent à la relation entre le taux d'inflation d'un pays et le montant de sa dette publique. Les mécanismes de cette connexion sont variés. En particulier, agents économiques On peut s'attendre à ce que l'État finance le paiement de la dette à l'avenir par l'émission de monnaie, ce qui entraînera une augmentation des prix qui, par le biais du mécanisme des anticipations rationnelles, entraînera une augmentation des prix dans le présent. En augmentant la dette publique intérieure, l’État stimule l’inflation. Paiement de la dette publique intérieure par augmentation de la masse monétaire en fonction de leurs émissions peuvent conduire à une croissance semblable à une avalanche des taux d’inflation, destructeur pour l’économie.

La présence d’une dette extérieure d’un pays est une pratique mondiale normale et courante. De nombreux pays développés économie de marché ont une dette extérieure importante. En même temps, son objectif conséquences négatives.

1. Le service de la dette publique extérieure implique une fuite des ressources du pays débiteur, ce qui réduit les possibilités de consommation et d'investissement dans l'économie nationale.

2. Une dette extérieure importante peut conduire l’économie nationale à une grave crise économique. Le pays est obligé d’exporter plus que d’importer pour payer les intérêts de la dette et une partie de la dette sur ses obligations. Par exemple, à la fin des années 1980. Le Mexique a utilisé environ un tiers de ses recettes d’exportation pour rembourser sa dette extérieure.

3. Une augmentation rapide de la dette extérieure peut placer un pays dans une position défavorable de dépendance à l'égard de ses créanciers, réduire sa réputation internationale et saper la confiance du public dans les politiques de son gouvernement.

Chacune de ces conséquences rend difficile la réalisation du principal objectif macroéconomique : assurer des taux de croissance économique élevés et durables. Dans le même temps, compte tenu de toutes ces conséquences négatives, pour évaluer l'ampleur de la dette publique et le degré de son impact sur l'économie nationale, il ne faut pas se fier à valeur absolue dette, mais sur le rapport de cette dernière à la valeur du PIB. Le ratio « dette publique – PIB » est pratique à cet égard. Ainsi, lorsque les États-Unis sont passés du statut de créancier à celui de débiteur en 1990, le montant absolu de leur dette publique était énorme, mais par rapport à la production annuelle du pays, il n'était pas si important. Il est vrai qu’à l’heure actuelle, la dette nationale américaine dépasse déjà 100 % du PIB, ce qui représente un fardeau même pour une économie forte.

Pour fournir une caractérisation relative du montant de la dette publique, d'autres indicateurs sont utilisés dans la pratique mondiale – les paramètres relatifs de la dette extérieure. Par exemple, le ratio des paiements de la dette (pour le remboursement et le service de la dette) par rapport aux exportations de biens et de services, le ratio de la dette extérieure brute par rapport aux exportations de biens et de services non facteurs. Sur la base de ces indicateurs relatifs, il est possible d'évaluer le danger réel pour l'économie de l'ampleur actuelle de la dette publique.

La croissance de la dette publique intérieure et extérieure entraîne de réelles conséquences économiques négatives, c'est-à-dire qu'elle affecte négativement la sécurité économique du pays.

Premièrement, payer des intérêts sur la dette publique accroît les inégalités de revenus, car une grande partie des dettes publiques est concentrée parmi les couches les plus riches de la population. Le remboursement de la dette intérieure de l'État conduit au fait que l'argent des poches des segments les moins riches de la population se déplace vers les plus riches, c'est-à-dire que ceux qui possèdent des obligations deviennent encore plus riches.

Deuxièmement, augmenter les taux d'imposition comme moyen de rembourser la dette intérieure publique ou de la réduire peut saper l'effet des incitations économiques au développement de la production, réduire l'intérêt d'investir dans de nouvelles entreprises à risque et également accroître les tensions sociales dans la société.

Troisièmement, l'existence d'une dette extérieure implique le transfert d'une partie du produit créé à l'intérieur du pays à l'étranger (en cas de paiement d'intérêts ou de principal).

Quatrièmement, la croissance de la dette extérieure réduit l'autorité internationale du pays.

Cinquièmement, lorsque l’État emprunte sur le marché des capitaux pour refinancer une dette ou payer des intérêts sur la dette publique, cela entraîne inévitablement une augmentation du taux d’intérêt sur le capital. Une augmentation du taux d'intérêt entraîne une diminution de la valeur capitalisée, une diminution des investissements privés, par conséquent, les générations suivantes peuvent hériter d'une économie avec un potentiel productif réduit et toutes les conséquences négatives qui en découlent.

Après avoir étudié, analysé et résumé la littérature sur le sujet du cours, nous pouvons dire que le problème de la dette extérieure et intérieure et son impact sur la sécurité économique est un problème grave de l'économie nationale russe. Résoudre ce problème est une tâche stratégique. Sans le résoudre, il est presque impossible de créer les conditions nécessaires à une croissance économique à long terme et au maintien de la stabilité de l’ensemble du système socio-économique du pays. Dans ce travail, le rôle et l'importance de la dette intérieure et extérieure pour l'économie russe ont été identifiés, à propos desquels on peut dire que les relations associées à la formation de la dette intérieure et extérieure, à son remboursement et à son service sont une dynamique qui se développe rapidement. domaine d'activité économique de l'État et le marché de la dette intérieure et extérieure en Russie fait partie intégrante du système financier national, et ses caractéristiques positives et négatives affectent directement à la fois l'état du secteur financier et le développement progressif de le secteur réel de l’économie du pays. L'ouvrage a analysé l'état actuel de la dette intérieure et extérieure de la Russie, ses problèmes et son impact sur la sécurité économique, et a conclu que la situation de notre pays est difficile, mais pas désespérée : la dette intérieure du pays augmente chaque année, et à un rythme assez rapide. rythme et dette extérieure La Russie diminue sensiblement du fait qu'elle est remboursée par des emprunts sur le marché intérieur. L'ouvrage note que dans la Russie moderne, il existe de nombreux problèmes et menaces économiques liés à la dette extérieure et intérieure, dont l'analyse nous permet de conclure qu'il est nécessaire de changer radicalement les approches visant à assurer la sécurité économique du pays. La croissance des menaces économiques est en grande partie due à des erreurs de calcul dans le choix de la stratégie et des tactiques. Réformes russes. Il est donc évident qu’il est nécessaire d’élaborer des politiques gouvernementales raisonnables à long terme dans le domaine de la gestion de la dette intérieure et extérieure et de la garantie de la sécurité économique. Il ne faut pas oublier que l'économie russe se renforce et qu'elle est déjà au stade où il est nécessaire de regarder vers l'avenir, et pour avoir une bonne position dans l'avenir, il est nécessaire de rembourser les dettes passées.

Introduction

La dynamique défavorable de la dette publique, provoquée par les coûts énormes de son service à un déficit budgétaire apparemment acceptable d'un point de vue macroéconomique, a obligé de nombreux économistes à s'engager dans des recherches approfondies et à rechercher des solutions au problème qui s'est posé. apparu dans le système financier de notre pays. En effet, l'encours de la dette publique constitue l'un des obstacles au développement économique normal du pays, qui nécessite le plus de attention particulière pour ça catégorie économique. Les principaux aspects suivants peuvent être distingués dans le problème de la dette publique : la structure et la dynamique de la dette publique ; mécanisme de gestion, de service et de restructuration de la dette ; l'impact de la dette publique sur le développement de l'économie du pays. La gestion de la dette publique est l'une des éléments importants politique de l'État. Dans le cadre de la mise en œuvre des politiques dans le domaine de la gestion de la dette publique, le gouvernement utilise des indicateurs tels que le volume de la dette publique totale, le volume de la dette publique extérieure, le volume de la dette publique intérieure, le taux de croissance de la dette publique, le montant des ressources financières détournées du budget pour le service de la dette publique, le ratio dette publique/PIB, etc. Ainsi, dans la situation économique moderne, les questions de dette publique revêtent une importance particulière. Le but de ce cours est d'étudier le problème de la dette publique, de formuler des concepts de base et de déterminer les conséquences économiques et sociales de la dette publique. Les travaux doivent également évaluer l'état actuel de la dette publique et caractériser son impact sur la sécurité économique du pays. Pour atteindre cet objectif, il est nécessaire de résoudre l'ensemble de tâches suivant : 1. Considérer l'essence et la structure de la dette publique Fédération Russe, ses conséquences sociales. 2. Étudiez la classification des dettes publiques russes, analysez leurs indicateurs actuels. 3. Envisager des moyens de gérer la dette publique de la Fédération de Russie. Lors de la recherche sur le sujet, les travaux des auteurs ont été utilisés. Structurellement, le travail se compose d'une introduction, de deux chapitres divisés en paragraphes, d'une conclusion et d'une liste de références.

Introduction……………………………………………………………………………………...3 Chapitre 1. La dette publique et ses principales caractéristiques………… ………... 5 1.1 Contenu de la dette publique, ses conséquences économiques et sociales…………………………………………………………….……….5 1.2 Analyse des la dette publique intérieure de la Fédération de Russie…… 9 1.3 Analyse de la dette publique extérieure de la Fédération de Russie……...12 Chapitre 2. Corrélation entre la sécurité économique et les niveaux d'emprunt de l'État………………………… …………………..……18 2.1 Indicateurs de l'État la dette comme facteur de sécurité économique de la Fédération de Russie…………………………………………………………… …...18 2.2 Protéger la sécurité économique de la Russie face aux fluctuations des emprunts internes et externes……… ………………………………...22 2.3 Moyens de réduire la dette publique………… ………………….25 Conclusion……………………………………………………… ……………………………….31 Liste des références…… …………………………………………………...33

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Extrait de travail

La dette extérieure de l'État (de la dette extérieure anglaise), telle que définie par le FMI, est le volume total des obligations assumées par les résidents d'un pays envers les citoyens d'un autre sous forme de principal et d'intérêts courus, qui sont payables dans un délai d'un an. certaine période. Les fonds ainsi collectés deviennent, d’une part, les ressources financières du pays et peuvent être utilisés pour le développement de secteurs prometteurs de l’économie. D’un autre côté, la présence de dette extérieure, et notamment de dette en souffrance, augmente considérablement la probabilité d’une crise. Par conséquent, il est important non seulement de pouvoir attirer des ressources financières gratuites, mais également de les gérer efficacement pour obtenir un rendement maximal. Examinons l'ampleur relative et absolue des obligations monétaires de la Fédération de Russie et d'autres pays du monde.

Sujets d'emprunt

Le règlement de la dette extérieure est la tâche première de tout gouvernement national. Cela est dû, tout d'abord, au fait que la présence de dettes en souffrance peut refuser à un pays l'accès à tous les marchés mondiaux du crédit, l'obligeant à accepter d'attirer des ressources financières à des conditions défavorables proposées par le FMI et la Banque mondiale. La dette extérieure officielle de la plupart des pays est entre les mains des Clubs de Paris et de Londres, du FMI et de la Banque mondiale.

Les principaux objets du prêt peuvent être :

Gouvernement ou autorités locales.
Banques, fonds, Les compagnies d'assurance et d'autres institutions financières.
Grandes entreprises nationales.

Les instruments d'emprunt extérieurs comprennent des appels directs aux institutions financières mondiales compétentes, ainsi que l'émission d'obligations d'État pouvant être achetées par des non-résidents.

Dette extérieure de la Fédération de Russie

Après l’effondrement de l’URSS, la Fédération de Russie a assumé le service de la dette des républiques désormais indépendantes, à l’exception de l’Ukraine. Ainsi, la dette extérieure de la Fédération de Russie s'élevait en 1993 à environ 70 milliards de dollars américains. Selon l'accord avec le Club de Paris, la Russie devait payer 2,5 milliards chaque année. En 2014, la dette s'élevait à 599,5 milliards de dollars. Par rapport à la période de référence précédente, il a diminué de 19 %. Il s’agit en grande partie de la dette des entreprises nationales et du secteur bancaire. La dette extérieure de la Fédération de Russie représente 23 % du PIB. A titre de comparaison : Japon - 400 %, Irlande - 390 %, Singapour - 382 %, Portugal - 358 %, Belgique - 327 % et Ukraine voisine - 81 %. Il convient de noter que la dette extérieure de l'URSS a été payée par la Russie en juin 2006 et que les obligations privées des entreprises continuent d'être payées à ce jour.

Dette extérieure des pays

En 2015, 9 pays avaient un ratio de dette totale envers les non-résidents par rapport à leur PIB supérieur à 300 %. Cela signifie que pour rembourser leur dette extérieure, il leur faudrait trois ans pour vendre tous leurs produits finaux aux prix du marché, réduisant ainsi la consommation à zéro, ce qui est fondamentalement impossible. De plus, 40 % des pays ont une dette supérieure à leur PIB. Le top dix comprend : le Japon, l'Islande, Singapour, le Portugal, la Belgique, les Pays-Bas, la Grèce, l'Espagne, le Danemark, la Suède et la France. Chaque crise financière mondiale ou ralentissement industriel ultérieur pourrait aggraver la situation, conduisant ces pays développés au bord de la faillite.

Problèmes de sécurité économique

Selon le droit de l’Union européenne, la dette extérieure des pays membres ne peut excéder 60 % de leur PIB. Mais aujourd’hui, seule la moitié des États membres de l’UE remplissent cette exigence. Cette situation pourrait conduire à une crise financière. Cela est dû à la charge que représente le service du prêt si le pays n’est pas un exportateur mondial majeur, comme les États-Unis, et à la pression politique. Cependant, il ne faut pas oublier que les plus grandes économies se sont construites précisément en attirant des fonds gratuits auprès de non-résidents. Par conséquent, le problème de sécurité est principalement lié à l’utilisation inefficace des ressources reçues.

Analyse de la dette extérieure

Selon la méthodologie du FMI, les indicateurs suivants sont utilisés pour évaluer la dette de l’État envers les créanciers étrangers :

le rapport entre la dette totale et les exportations de services et de biens ;
part des dettes dans le revenu national brut ;
rapport entre les intérêts et le RNB ;
division privée des réserves publiques en dette extérieure ;
part des obligations envers les organisations internationales dans le montant total.

On estime que le ratio dette/exportations devrait être compris entre 200 et 250 % et les intérêts sur celui-ci devraient être compris entre 20 et 25 %. Il convient de noter que dans ces calculs, seules les obligations garanties par l'État sont prises en compte.

L’incapacité à assurer le service de la dette extérieure et la dépendance politique à l’égard des pays créanciers ne constituent pas une menace pour la sécurité économique tant que l’État est en mesure d’utiliser efficacement les fonds collectés. Il appartient donc au gouvernement national de décider si un prêt étranger devient une menace ou une nouvelle opportunité de développement.

La sécurité économique est traditionnellement considérée comme la caractéristique qualitative la plus importante d'un système économique, qui détermine sa capacité à maintenir des conditions de vie normales de la population, la fourniture durable de ressources pour le développement de l'économie nationale, ainsi que la mise en œuvre cohérente des politiques nationales et intérêts de l’État.

Comme le montre l’expérience mondiale, assurer la sécurité économique est une garantie de l’indépendance du pays, une condition de la stabilité et du fonctionnement efficace de la société et de la réussite. Cela s'explique par le fait que l'économie est l'un des aspects vitaux des activités de la société, de l'État et de l'individu et que, par conséquent, le concept de sécurité nationale sera un mot vide de sens sans évaluer la viabilité de l'économie, ses force face à d’éventuelles menaces externes et internes. C’est pourquoi assurer la sécurité économique constitue l’une des priorités nationales les plus importantes.

Une augmentation de la dette intérieure est moins dangereuse pour l’économie nationale qu’une augmentation de sa dette extérieure. Il n'y a pas de fuite de biens et de services lors du remboursement de la dette intérieure, mais certains changements dans la vie économique se produisent, dont les conséquences peuvent être très importantes. Cela est dû au fait que le remboursement de la dette intérieure de l’État entraîne une redistribution des revenus à l’intérieur du pays. La croissance de la dette publique intérieure et extérieure entraîne de réelles conséquences économiques négatives, c'est-à-dire qu'elle affecte négativement la sécurité économique du pays, comme nous en avons été convaincus en examinant la dynamique détaillée de la dette publique de la Fédération de Russie.

Nous pouvons donc conclure que :

Troisièmement, l'existence d'une dette extérieure implique le transfert d'une partie du produit créé à l'intérieur du pays à l'étranger (en cas de paiement d'intérêts ou de principal).

Quatrièmement, la croissance de la dette extérieure réduit l'autorité internationale du pays.

Cinquièmement, lorsque l’État emprunte sur le marché des capitaux pour refinancer une dette ou payer des intérêts sur la dette publique, cela entraîne inévitablement une augmentation du taux d’intérêt sur le capital. Une hausse des taux d'intérêt entraîne une baisse de la valeur capitalisée, une réduction des investissements privés et, par conséquent, les générations suivantes peuvent hériter d'une économie avec une capacité de production réduite et toutes les conséquences négatives qui en découlent.

CDU 65.011.12

DETTE PUBLIQUE ET SÉCURITÉ ÉCONOMIQUE DE LA RUSSIE

LA TÉLÉ. Tchékouchina

Institut pour les problèmes de développement intégré du sous-sol de l'Académie russe des sciences Kryukovsky Tup., 4, 111020 Moscou, Russie

Le problème de la dette publique et de la sécurité économique de la Russie a été étudié. Un algorithme d'évaluation indicative de l'état des dettes publiques est présenté. La différenciation quantitative des catégories pour évaluer l'état des intérêts nationaux est décrite.

Avec la transition de notre pays vers les méthodes économiques de marché en 1991, il est devenu urgent de mener des recherches sur les activités d'investissement et le rôle des prêts publics dans le développement de l'économie nationale. Cela s'explique par le fait qu'en raison des processus en cours de mondialisation et d'intégration de l'humanité, les problèmes de dette publique des différents pays sont parmi les plus importants et les plus importants dans les économies nationales de ces pays.

L'État emprunte sur le marché financier, notamment, pour financer le déficit budgétaire courant ; remboursement de prêts précédemment accordés ; atténuer les inégalités dans la réception des paiements d'impôts ; fournir aux banques commerciales des avoirs de réserve liquides ; financer des investissements gouvernementaux ciblés et des programmes socio-économiques ; impact sur les conditions des marchés financiers ; soutien d'institutions et d'organisations socialement significatives, etc.

Le paradoxe de l’économie mondiale moderne est que, quel que soit le signe avec lequel coïncident les revenus et les dépenses d’un pays, celui-ci aura toujours une dette publique, comme le confirment de nombreuses années de données statistiques.

Ainsi, le problème de la dette existe actuellement, à un degré ou à un autre, dans presque tous les pays du monde. Dans le même temps, les paiements (en termes absolus) destinés au service de la dette publique sont passés de 14,9 milliards de dollars en 1980 à 52,4 milliards de dollars en 1981 et 65,5 milliards de dollars en 1982.

Au cours de la recherche, les principaux indicateurs de la formation de la dette publique dans les pays développés comme l'Allemagne, la Grèce, le Danemark, l'Angleterre, la Belgique et l'Autriche ont été déterminés.

Il a été constaté que dans la plupart des économies les plus développées, le volume de la dette publique ne dépasse pas 65 % du PIB (à l'exception de l'Italie et de la Belgique). Ainsi, l'un des principaux critères d'acceptation d'un nouvel État dans le Union européenne(UE) est la valeur de sa dette publique,

qui ne devrait pas dépasser 60% du PIB. Or, début 2000, seuls cinq pays de la zone euro remplissaient ce critère : le Luxembourg (6,2 %), la Finlande (47,1 %), l'Irlande (52,4 %), le Portugal (56,8 %) et la France (58,6 %). Selon ce critère, l'Allemagne (61,1%), l'Espagne (63,5%), les Pays-Bas (63,8%) et l'Autriche (64,9%) en sont proches.

Pour l'Allemagne, un solde négatif des passifs financiers ne se produit que pour les transactions à court terme et s'élève à 0,55 % de la valeur des exportations allemandes.

La dette publique extérieure du Danemark est égale à 6,3 % du PIB (ou 13,7 % des exportations annuelles), celle de l'Angleterre à 32,3 % du PIB.

Parallèlement, les principaux indicateurs de formation de dette publique dans les pays en développement ont été identifiés. Ainsi, la dette de la Yougoslavie s'élève à 12,2 milliards de dollars (43 % envers les membres du Club de Paris, 33 % envers les banques commerciales étrangères, 21 % envers les organisations financières internationales, 3 % envers les autres créanciers), la Slovaquie - 10,5 milliards de dollars, la Bulgarie - 10,371 milliards de dollars. (85,5% du PIB, avec 64,5% de la dette publique libellée en dollars américains, 18,4% en euros, 12,7% en DTS), Roumanie - 9,22 milliards de dollars (y compris les composantes à long et moyen terme - 8,8 milliards de dollars et à court terme) terme - 0,4 milliard de dollars).

La dette extérieure publique actuelle du Brésil est de 233 milliards de dollars (secteur public - 39,8%, secteur privé - 60,2%), de l'Argentine - 230 milliards de dollars (avec une croissance du PIB de 4%, un taux d'inflation de 10,5%, un excédent budgétaire de 2,4% du PIB, le volume de réserves d'or et de change - 19,2 milliards de dollars), Inde - 100,4 milliards de dollars (avec la composante à court terme représentant 3,4%, le volume des réserves de change - 46,25 milliards de dollars, le ratio dette/PIB - 21,5%, la part des prêts concessionnels - 35,9 %), Égypte – 67,7 milliards de dollars (64 % du PIB), Vietnam – 11,47 milliards de dollars (dette multilatérale – 2,9 milliards de dollars, bilatérale – 8,57 milliards de dollars).

En outre, les principaux indicateurs de l'évolution de la dette publique dans les anciennes républiques soviétiques de l'URSS ont été identifiés. En particulier, à moyen terme, le problème de la dette extérieure reste l'un des principaux facteurs d'un éventuel développement instable de l'économie ukrainienne. Les plus gros volumes de comptes à payer aux républiques ex-URSS L'Ukraine dispose de 12 420,7 millions d'UAH avec la Fédération de Russie. (76%) et Turkménistan - 2 774,1 millions d'UAH. (17%). Au total, la dette extérieure de l'Ukraine s'élève à 8,557 milliards de dollars (20 % de son PIB). La dette extérieure de la Biélorussie est estimée à 811,75 millions de dollars (composante gouvernementale - 47,9%, composante privée - 52,1%). La dette extérieure du Kazakhstan s’élève à 7,5429 milliards de dollars (dont 3,9606 milliards de dollars

Gouvernement, 2,3089 milliards de dollars – secteur privé, 1,2734 milliard de dollars – fournitures de biens et services). Par type de créancier, le Kazakhstan devait le plus à la Banque mondiale (926,8 millions de dollars), au FMI (651,1 millions de dollars) et aux organisations finançant les exportations kazakhes (891,4 millions de dollars). Dette publique de la République du Kirghizistan au début du 21e siècle. La dette totale envers les créanciers du Club de Paris s'élevait à 449,7 millions de dollars, dont 225,6 millions de dollars de prêts de l'ONA et 224, 15 millions de dollars de prêts de Pop-OEA.

Au début de 1992, la totalité de la dette extérieure de l’URSS, non encore divisée et restructurée, s’élevait à 93 milliards de dollars, qui sont ensuite devenus les dettes de la Russie moderne.

Outre les dettes de l’ex-URSS, la Fédération de Russie a également contracté depuis 1991 ses propres emprunts extérieurs. En conséquence, le volume total de la dette publique russe en 2002 s'élevait à 144,9 milliards de dollars.

Plusieurs conditions économiques ont conduit à l’augmentation de la dette extérieure de la Russie. Le principal était caractéristique des années 90. XXe siècle déséquilibre des budgets de l'État, dont le déficit était financé par des emprunts internes et externes.

Cependant, l'augmentation actuelle de la dette extérieure de la Russie, contrairement aux pays développés du monde, n'a pas eu d'impact positif sur l'économie nationale. Donc, en 1993-1997. Chaque année, une augmentation de 1 % de la dette extérieure russe a entraîné une baisse du PIB de 1,12 %, tandis que, par exemple, aux États-Unis (1992-1996), en Allemagne (1991-1995) et en France (1990-1994) - de 0,14 % à

Croissance du PIB de 0,17%.

Nous avons considéré comme les principaux éléments de la structure économique de la sécurité nationale : l'indépendance économique du pays (contrôle des diverses ressources nationales et compétitivité mondiale des produits manufacturés, y compris les matières premières minérales) ; stabilité et durabilité (déterminées par le rapport entre les volumes de production et le capital financier et bancaire) de l'économie nationale ; capacité à se développer davantage et à progresser.

Au cours de recherches sur la sécurité économique nationale, nous avons développé un algorithme d'évaluation indicative de l'état des dettes publiques (Fig. 1), basé sur la mise en œuvre séquentielle de certaines opérations.

Conformément à la méthodologie développée dans la théorie de la sécurité nationale, nous avons d'abord identifié et étudié les intérêts vitaux. Une attention particulière a été accordée à la garantie de la croissance économique, qui dépend dans une large mesure de la gestion efficace de la dette publique.

Nous avons ensuite collecté et mené une étude détaillée des indicateurs caractérisant différents paramètres de la dette publique. Il s'agit principalement du volume de la dette publique, de la dynamique de sa formation et de son accumulation (au cours des 10-15 dernières années), du volume des remboursements de la dette (principal et intérêts), de l'échéancier des paiements courants, etc. Il est extrêmement nécessaire de construire des séries chronologiques des caractéristiques identifiées. Il fallait donc tout d’abord étudier le volume absolu de la dette publique, ou plus précisément sa dynamique dans le temps.

En particulier, le volume de la dette extérieure publique russe au 1er janvier 2004 s'élevait à 126,8 milliards de dollars, en 2005 à 122,7 milliards de dollars et en 2006 à 113,3 milliards de dollars ; le volume de la dette intérieure en 2004 était de 25,7 milliards de dollars, en 2005 de 29,5 milliards de dollars et en 2006 de 34,4 milliards de dollars.

L'intérêt pour la gestion ultérieure n'est pas seulement les valeurs absolues de la dette, mais aussi ses caractéristiques spécifiques. Ainsi, plus récemment, selon le taux de croissance de la dette extérieure du gouvernement, qui a augmenté au cours de la période 1991-2000. de 310 %, la Russie a dépassé la moyenne mondiale de 250 %.

Identifier les intérêts vitaux dans la dette publique

Etude des indicateurs caractérisant les paramètres de la dette publique

Identification et étude du système de facteurs déterminant l'état de la dette publique

Calcul des ratios des paramètres de la dette publique avec facteurs déterminants

Évaluation analytique de l'état des dettes publiques

Riz. 1. Algorithme d'évaluation indicative de l'état des dettes publiques

Il est également nécessaire de noter un indicateur tel que la valeur de la dette intérieure et extérieure et son évolution dans le temps.

Par ailleurs, un indicateur très important est la durée de l'emprunt (composantes à court, moyen et long terme de la dette), en particulier la relation entre les différentes composantes et la dynamique de leurs évolutions dans le temps.

La dette intérieure de la Russie est principalement de nature à court terme (plus des deux tiers de la dette sont des obligations d'une durée d'un à trois ans). Cela a un impact négatif sur l’efficacité de la politique monétaire nationale, car elle ne fonctionne pas comme prévu. outil essentiel, comme les opérations d'open market et augmente le risque d'instabilité accrue de l'ensemble du système financier.

Pour que la dette publique intérieure soit allongée en termes de maturité, il faut que l’inflation diminue, et ensuite les taux d’intérêt. En Russie en 2003-2004. l'inflation a été réduite à 9-12 %, ce qui a créé les conditions préalables à l'amélioration de la structure de la dette intérieure : en augmentant la part des titres publics à moyen terme et, plus important encore, à long terme, c'est-à-dire assurer une réduction de la composante à court terme de la dette publique.

Un autre indicateur important est la valeur de la composante de la dette publique : une, deux ou multilatérale.

Non moins importants sont les taux d'intérêt auxquels les prêts sont accordés. En particulier, la plupart des euro-obligations et une partie de l'OVVZ sont cotées à des niveaux

mais supérieur à sa valeur nominale en raison du rendement élevé des coupons établi sur les obligations de la Fédération de Russie lors de leur émission.

La présence d'une composante préférentielle de la dette publique est également importante, notamment sa valeur, ainsi que sa relation avec les autres parties de la dette et la durée de la distribution.

En tant que l'un des indicateurs déterminant l'état des dettes publiques, il est conseillé d'utiliser la capacité du marché de la dette, ainsi que son éventuelle liquidité. Ainsi, le volume de la dette intérieure (selon l'état actuel et calculé sur la base de l'offre et de la demande potentielles de titres publics) est passé à 1 000 milliards de roubles. (6,7% du PIB) début 2005 et jusqu'à 1 200 milliards de roubles. (7,3% du PIB) début 2006

Le volume des fonds levés sur ce marché en 2004 s'élevait à 260 milliards de roubles, ce qui représentait un solde net de 87 milliards de roubles, et en 2005 à 290 milliards de roubles. et 110 milliards de roubles. respectivement.

Il est également conseillé d'utiliser un indicateur tel que le montant de la rentabilité de divers instruments financiers (titres, crédits et prêts), notamment dans leur ratio et leur dynamique.

Par ailleurs, nous soulignons également un tel indicateur qui détermine l'état de la dette publique comme la part des prêts y afférents dans le montant total de la dette. Tout d'abord, nous parlons de la prédominance des instruments de dette et des passifs non marchands dans la structure de la dette.

Actuellement, la dette de la Fédération de Russie sous forme de marché est représentée par des obligations d'emprunts extérieurs de l'État (euro-obligations) avec des échéances de 2003 à 2030, ainsi que par des obligations d'emprunt nationales en devises avec des échéances de 2003 à 2011.

Émission d'euro-obligations avec des échéances 2010 et 2030. était associé au règlement de la dette de l'ex-URSS envers le Club des créanciers de Londres et de la dette commerciale de l'ex-URSS, et OVGVZ des troisième, quatrième, cinquième et huitième séries - le règlement de la dette en monnaie interne de l'ex-URSS URSS.

L'état actuel de la dette extérieure de la Fédération de Russie en titres se caractérise par une forte augmentation des cotations des obligations russes au cours de la période

2000-2002 et, par conséquent, une réduction des rendements obligataires à l'échéance, ainsi qu'un rétrécissement significatif des « spreads » (l'excédent du rendement à l'échéance des euro-obligations russes par rapport à des indicateurs similaires pour les bons du Trésor américain d'échéances comparables), qui ont diminué de 1 000 -2000% points début 2000 à 250-500 points début 2003.

Actuellement, le niveau des « spreads » de la Fédération de Russie est inférieur à celui de pays comme le Brésil et la Turquie, et est très proche du niveau des « spreads » des pays à faible notation d'investissement.

La modification de la politique d'emprunt de la Fédération de Russie implique de réorienter l'accent mis sur l'attraction de ressources financières extérieures vers des emprunts sous forme d'emprunts obligataires. À partir de 2005, il convient d'augmenter systématiquement le volume du refinancement de la dette publique par le placement de nouvelles émissions obligataires européennes tout en diversifiant simultanément les instruments financiers proposés aux investisseurs par maturité, devises et formes désignées de calcul des revenus des coupons.

Pour déterminer l'état actuel de la dette publique, plusieurs facteurs standards sont actuellement utilisés, notamment ceux proposés par la Banque mondiale et complétés par l'auteur. Le facteur le plus important est donc la taille du PIB et son évolution dans le temps.

Le principal danger associé à une nouvelle augmentation de la dette extérieure publique russe est le fardeau futur probable sur le budget et le secteur de l'économie nationale axé sur l'exportation, ainsi que l'émergence de pressions inflationnistes actuelles associées à l'émission de monnaie nationale remplaçant la monnaie étrangère. .

Selon l’échéancier actuel de paiement de la dette publique extérieure de la Russie, le volume des paiements annuels en faveur des créanciers étrangers en

2001-2010 s’élèvera entre 14 et 20 milliards de dollars, ce qui nécessitera au moins 4 à 6 % du PIB de la Russie, même avec une dynamique favorable de l’économie nationale et une augmentation du taux de change réel du rouble. C’est à cette échelle que sont estimées les pertes socio-économiques sous la forme d’une réduction du revenu national et de la consommation intérieure de biens et services.

Le prochain facteur important est le volume des exportations de biens et de services réalisées par un pays particulier, à la fois sur un an et sur une période plus longue. Cependant, non seulement les exportations sont importantes, mais aussi les importations de biens et de services. En outre, une coordination minutieuse de la politique de la dette de l’État avec la politique nationale dans le domaine de la gestion des réserves d’or et de change, des réserves d’or de l’État et de la politique des taux d’intérêt de la Banque de Russie est également nécessaire.

Il est essentiel d'évaluer les sources de financement du paiement de la dette publique (budget, réserves d'or et de change ou nouveaux emprunts), ainsi que leurs relations entre elles.

Un facteur largement utilisé pour déterminer l’état de la dette publique est le nombre d’habitants du pays débiteur.

Pour établir la gravité (l’efficacité) de la dette publique, les facteurs évoqués ci-dessus doivent être corrélés aux indicateurs de base de la dette publique.

Ces dernières années, des indices ont commencé à être activement utilisés dans la pratique mondiale, liant la dette extérieure publique à la dynamique de l'investissement intérieur, ainsi qu'avec des indicateurs caractérisant l'état du budget de l'État (ou municipal), parmi lesquels le déficit budgétaire (excédent ) l’indicateur se démarque.

L'indicateur des réserves d'or et de change par rapport au montant de la dette publique extérieure, ainsi que les coûts de son service, est également important.

À cet égard, la tendance à la hausse du taux de change de l’euro par rapport au dollar qui s’est manifestée sur les marchés mondiaux des devises suscite certaines inquiétudes. Ainsi, la dévaluation de la monnaie américaine déprécie les réserves d'or et de change russes (dont environ 90 % sont stockées en dollars américains) et augmente le fardeau de la dette extérieure du gouvernement (environ 60 % de la dette extérieure de la Russie est libellée en euros). En particulier, suite à l’appréciation d’un cent de l’euro par rapport au dollar, le coût du service de la dette extérieure du gouvernement russe augmente d’environ 100 millions de dollars.

L'interaction de la balance des paiements avec le cycle de la dette a le caractère suivant : les recettes supplémentaires en devises sont remplacées par un délai de paiement pour la dette publique précédemment reçue. Il y a ici un degré d'interaction très élevé, puisque c'est le solde des postes courants de la balance des paiements qui peut agir comme le principal limiteur des emprunts extérieurs et de la gestion de la dette en devises, et même dans certaines circonstances imposer la nécessité de différer paiements de la dette publique.

Les taux d’intérêt étant l’un des principaux leviers mise en œuvre efficace politique monétaire nationale, le lien entre la dette publique extérieure et intérieure, ainsi que leur dynamique, devient évident.

Le rapport entre la dette publique et le nombre d'habitants du pays est également très important : dans différents pays, la dette publique par habitant a des indicateurs différents. En particulier, la Suède a la dette par habitant la plus importante (environ 7 000 dollars par personne), suivie par l'Argentine (4 138 dollars), les Pays-Bas (3 000 dollars), la Hongrie (2 839 dollars), l'Allemagne et les États-Unis (2 700 dollars chacun). Il convient également de noter que la dette par habitant de la Russie est nettement inférieure à celle de l’Argentine, de la Hongrie ou du Mexique. Ainsi, à en juger par cet indicateur, le poids de la dette extérieure pour la Russie n’est pas exceptionnel.

Actuellement, le déséquilibre entre le volume total des prêts légalement contractés mais non encore utilisés (environ 6 milliards de dollars) et le montant de leurs dépenses annuelles autorisées par les lois pertinentes sur les budgets fédéraux continue de se creuser.

Le rapport entre le volume de la dette existante et le volume des emprunts prévus est particulièrement intéressant.

Nous avons développé un appareil catégorique qui nous permet de donner une évaluation quantitative du degré de menaces et de dangers existants pour les intérêts nationaux, sur la base de leur différenciation des mineurs en termes d'impact aux plus importants et de l'état du possible (potentiel) à l'accompli.

Ainsi, à l'heure actuelle, la théorie de la sécurité nationale différencie les menaces contre l'état de sécurité principalement selon le degré de leur formation en potentielles, réelles et réalisables.

Il semble approprié de détailler davantage cette catégorie à mesure que le phénomène (processus) se développe (s'intensifie), ce qui, dans les études liées aux problèmes de dette, servira de mesure spécifique pour évaluer une condition particulière.

La mesure d'une telle différenciation devrait être le degré actuel de prise de conscience de la menace (du danger) pour les intérêts nationaux vitaux.

La catégorie « défi » est moins significative pour décrire le danger. Par défi, on entend une action dénotant une invitation (appel à volontaires), souvent sous une forme nécessairement menaçante (défi en duel). Ainsi, un défi signifie une menace ou un danger naissant.

La deuxième catégorie en termes de degré croissant de danger pour les intérêts nationaux est la catégorie de « menace », c'est-à-dire intention de causer un préjudice aux intérêts publics ou personnels.

La catégorie la plus significative semble être celle du « danger », c'est-à-dire la possibilité de causer un préjudice important. Par conséquent, cette catégorie reflète le degré de menace possible pour les intérêts nationaux en tant qu’État important (réel) déjà plus établi.

Une autre catégorie décrivant le degré de réalisation des menaces est celle de « crise ». Ce mot vient du grec « k^B » – tournant ou résultat, c'est-à-dire il peut décrire un état de transition qui précède un changement brusque au cours d'un processus. Ainsi, la catégorie « crise » dans la théorie de la sécurité nationale décrit des menaces déjà pleinement manifestées contre les intérêts nationaux, entraînant en outre des conséquences difficiles à corriger.

La description du degré de menace pour les intérêts nationaux est complétée par la catégorie « catastrophe » (du grec ShsyagtorM - coup d'État, tournant dans une affaire), c'est-à-dire un événement aux conséquences malheureuses et tragiques.

Sur la base de l'approche experte et en fonction du contenu et du contenu internes, nous attribuerons aux catégories identifiées une caractéristique quantitative (Fig. 2).

Une analyse intégrale de la dépendance obtenue montre une tendance clairement exprimée vers une augmentation de la pente de l'action de l'une ou l'autre catégorie d'un « défi » (d'une durée indéfinie) à une « catastrophe » (ayant une durée d'action limitée).

Dans l'évaluation de la sécurité économique nationale, les valeurs seuils sont très importantes, représentant des valeurs limites dont le non-respect des valeurs entrave le cours normal du développement de divers éléments de la reproduction et conduit également à la formation de facteurs négatifs et destructeurs. tendances de l’économie. Ils doivent être corrélés à des valeurs réelles et idéales.

Toutefois, il n’existe pas encore de réponse claire à la question de savoir quels devraient être ces seuils. En particulier, la pratique mondiale montre que même en cas de non-respect important des valeurs seuils, les économies de certains pays se développent régulièrement, et à un rythme dépassant ceux des pays où ces valeurs seuils sont observées beaucoup plus strictement.

Il existe certaines lignes directrices pour résoudre ce problème. Ainsi, les sources de remboursement de la dette (ou, en d’autres termes, la sécurité du remboursement du principal de la dette publique) sont mieux caractérisées par la taille du produit intérieur brut, le volume des exportations de biens et de services et la taille de réserves d’or et de devises.

Riz. 2. Différenciation quantitative des catégories pour évaluer l'état des intérêts nationaux : 1 - menace ; 2 - danger ; 3 - crise 4 - catastrophe

En outre, pour les principaux ratios caractérisant la sécurité de la dette publique en termes de service et de remboursement (tels que le montant de la dette par rapport au PIB, ainsi que le montant des intérêts payés sur les exportations), il existe des ratios empiriques établis valeurs limites, à l'issue duquel on peut déjà parler de la présence d'un risque important de non-respect par l'État des obligations financières préalablement acceptées.

Pour une évaluation pratique, la communauté mondiale a adopté les valeurs seuils suivantes : le volume absolu du PIB dans son ensemble devrait être de 75 % de la moyenne des pays du G7, et par habitant - 50 % de la moyenne du G7 et 100 % de la moyenne mondiale. Indicateur du PIB.

Ces indicateurs indiquent que la Russie ne sera en mesure de remplir ses obligations en matière de dette que lorsque le taux de croissance de son PIB sera d'au moins 4 à 5 % par an. En fait, de tels taux de croissance peuvent entraîner une augmentation absolue du PIB d'un montant de 7 à 9 milliards de dollars (calculé au taux de 28 roubles pour 1 dollar).

À cet égard, l’indicateur le plus important du service de la dette publique est le volet recettes du budget. En particulier, le niveau actuel de la dette publique extérieure (en tant que principal critère de solvabilité d'un pays) ne devrait pas dépasser de manière significative le volume maximum possible des paiements. Cela signifie que le montant de l'excédent primaire du budget de l'État doit nécessairement couvrir la différence entre le taux de croissance de la dette et la croissance du PIB réel.

Avec une augmentation des recettes budgétaires d'au moins 15 à 20 % par an (par exemple, 3,5 à 5 milliards de dollars en 1999), les conditions existantes de service de la dette extérieure publique peuvent être considérablement améliorées.

Ainsi, les limites conditionnelles de l'état dangereux de la dette extérieure publique sont généralement considérées comme un excédent du montant de la dette de 50 % du PIB, un excédent des obligations de service de la dette extérieure (y compris le remboursement) de 30 % et un excédent de paiement d'intérêts de 20% des exportations. En dépassant ces frontières, un pays (du moins s’il est classé comme en développement) n’a aucune chance d’obtenir une notation de crédit lui permettant d’emprunter à moins de 10 % par an.

La possibilité de rembourser la dette publique dépend de trois facteurs principaux : l'ampleur de la croissance de la production nationale et des recettes budgétaires (y compris le rendement des euro-obligations), le taux de croissance des exportations, garantissant un excédent commercial et de paiement durable et l'accumulation d'or et de devises. réserves de change.

Cependant, il convient de garder à l'esprit que pour la Russie (ainsi que pour d'autres pays dotés d'un vaste territoire), une part relativement faible des exportations dans le produit national est naturelle. C’est pour cette raison, ainsi qu’en raison de l’intégration encore incomplète dans l’économie mondiale, que nous devrions privilégier non pas le PIB, mais les exportations, comme base principale d’indicateur du niveau de dépendance à l’endettement.

À cet égard, lors de l'évaluation de la stabilité économique d'un État, la dette existante doit être corrélée au volume des exportations nationales. En fait, c’est le volume des exportations qui détermine le montant des devises étrangères entrant dans le pays, et donc l’évolution de la capacité à rembourser les prêts libellés en devises étrangères.

Ici, la limite de danger est considérée comme un excédent du montant de la dette publique par rapport aux exportations de deux fois, et la limite de danger augmentée est de trois fois.

En outre, le ratio dette publique/exportations montre à quel point il est difficile pour un pays d’accumuler des devises étrangères pour assurer le service de sa dette extérieure.

En outre, un pays ne peut être considéré comme solvable si le rapport entre sa dette publique et le volume de ses exportations nationales tend à dépasser une certaine limite, qui (d'après des études empiriques) est d'environ 80 %.

Si le rapport moyen entre la valeur actuelle nette de la dette publique extérieure et les exportations est compris entre 200 et 250 %, alors le pays (selon les experts du FMI) est toujours en mesure d'assurer le service de sa dette. S'il est dépassé, il s'ensuit généralement une forte baisse de la confiance des acteurs des marchés financiers internationaux et une sortie de capitaux financiers du pays, accompagnée d'une augmentation des taux d'intérêt, ainsi que d'une augmentation significative du montant de la dette publique avec un éventuel défaut ultérieur.

La situation concernant le problème du paiement des intérêts de la dette publique est beaucoup plus compliquée. Ainsi, les sources de paiement des intérêts (assurant le service de la dette publique) sont déterminées avant tout par des indicateurs tels que les recettes fiscales budgétaires, ainsi que la valeur des exportations de biens et de services. Ici, la limite de danger est considérée comme le rapport entre les paiements d'intérêts et les exportations de 15 à 20 %, et la limite de danger augmentée est de 25 à 30 %.

Cependant, divers indicateurs ne sont pas également adaptés à l'analyse scientifique de l'équilibre du service de la dette extérieure et intérieure, c'est pourquoi une approche différenciée pour évaluer les composantes externes et internes de la dette publique est nécessaire.

Ainsi, pour évaluer la sécurité de la dette extérieure publique, les indicateurs suivants sont le plus souvent utilisés :

Le rapport entre le montant de la dette extérieure et le volume des exportations de biens et de services ;

Le rapport entre la taille de la dette extérieure et le produit intérieur brut ;

Le rapport entre le montant des paiements destinés au service de la dette et le volume des exportations de biens et de services.

Lors de l'évaluation de la sécurité de la dette intérieure publique, le niveau de monétisation de l'économie nationale et les recettes budgétaires sont mis en premier, ainsi que l'indicateur du produit intérieur brut.

Pour évaluer l'ampleur de la dette municipale, ces indicateurs nécessitent également quelques éclaircissements. Ainsi, au lieu du produit intérieur brut, il faut utiliser l'indicateur du produit brut communal (ou régional - par rapport à la dette d'un sujet de la fédération). Au lieu d'un indicateur du volume des exportations de biens et de services, un indicateur de la valeur des recettes en devises entrant sur le territoire d'une commune donnée (ou d'un sujet de la fédération) est utilisé. Au lieu d'un indicateur du niveau de monétisation, il convient d'utiliser un indicateur de la masse monétaire circulant sur le territoire d'une entité communale (ou d'un sujet de la fédération). Il n’est pas nécessaire d’utiliser l’indicateur des réserves de change à ce niveau.

En outre, une approche différenciée est nécessaire pour caractériser la gravité de la dette publique, déterminée par la durée de la dette évaluée.

période de temps. En particulier, les principaux critères d'acceptabilité du niveau de la dette publique en long terme sont des indicateurs du ratio dette/PIB (par exemple, à Maastricht, un seuil de 60 % a été adopté pour les pays de l'UE), de la dette et des exportations, de la dette et des recettes fiscales.

A court terme, il faut se laisser guider par un échéancier de paiement des dettes publiques, composé du remboursement de la dette elle-même et des intérêts accumulés. Les montants du remboursement de la dette au fil des ans doivent être plus ou moins uniformes et non excessifs pour le budget national et l'État dans son ensemble, c'est-à-dire être dans la limite de 25 % des exportations et des recettes budgétaires (cependant, leur certaine corrélation avec les cycles économiques ou l'environnement des prix mondiaux des matières premières et d'autres biens est possible).

En conséquence, nous avons la possibilité de comparer les valeurs seuils avec la situation réelle en Russie :

Le volume seuil de la dette intérieure en pourcentage du PIB est de 30 % (actuellement en Russie, il représente environ 17 % du PIB) ;

Le volume seuil de la dette extérieure en pourcentage du PIB est de 25 % (actuellement environ 19,1 % du PIB) ;

Déficit budgétaire en pourcentage du PIB - jusqu'à 5% (à ce moment il y a un excédent stable de -2% du PIB) ;

La valeur seuil du volume de devises étrangères en espèces par rapport au volume de roubles en espèces est de 25 % (plus de 100 % aujourd'hui) ;

La valeur seuil de la masse monétaire en pourcentage du PIB est de 50 % (environ 40 % actuellement).

L’analyse des facteurs énumérés montre que la plus grande menace pour la sécurité économique de la Russie à l’heure actuelle est le volume de la masse monétaire par rapport à la dette extérieure de l’État. En Russie notamment, la monétisation de l’économie nationale reste extrêmement faible, alors que dans les pays industrialisés, ce chiffre dépasse souvent 100 %.

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DETTE PUBLIQUE ET SÉCURITÉ ÉCONOMIQUE DE LA RUSSIE T.V. Tchékouchina

Institut d'exploitation complexe des ressources minérales Académie russe des sciences Kryukov sky tup. 4, 111020 Moscou, Russie

On étudie le problème de la dette publique et de la sécurité économique de la Russie. Le résultat est l'algorithme d'estimation indicative de l'état des dettes publiques. On décrit la différenciation quantitative des catégories de l'estimation de l'état des intérêts nationaux.

Chekushina Tatiana Vladimirovna, candidate en sciences techniques, chercheuse principale à l'Institut des problèmes de développement intégré du sous-sol de l'Académie des sciences de Russie. Auteur de plus de 200 publications dans le domaine de l'exploitation minière et du traitement des minéraux, de la géoécologie et de l'économie.